监管加密货币：未来权力之战

毫无疑问，扎克伯格改变了加密货币。

Facebook 特意选择了一个平静的时期来推出其加密代币。在 Libra 发布前 18 天，金融稳定委员会 (FSB) 刚刚做出判断，加密货币“不会对现有金融体系构成重大风险”。

谁知道，当扎克伯格出现时，监管者一改以往的冷漠，对加密货币发起了攻击。经过三年的谈判，小扎只能眼睁睁地看着天秤盖棺材板。

在这场战斗之后，严重失控的监管者发誓要让其他加密货币尝尝资本主义的锤子。但在实际监管过程中，各方其实都有自己的算盘。

Libra 听证会上的小扎

3 月 8 日，拜登政府发布了美国历史上第一个针对数字资产的行政命令，呼吁加强监管。出乎意料的是，监管的反对者同样欣喜若狂，因为行政命令措辞模糊，并没有指明主要监管机构。因此，监督的支持者和反对者都有相互批评的空间。

加密货币不仅仅关乎金融，也是数字霸权和Web3.0的重要线索。在美国，监管机构、自由主义者和其他利益相关者之间的政治斗争正在加剧。

01 监管：把握未来的力量

加密货币的一个特点是它没有明确的监管地位。他们都是监管者，不同的机构都有自己的想法，都想将其纳入自己的监管体系中。

SEC（美国证券交易委员会）在监管主题方面的知名度最高。 SEC直接隶属于美国联邦政府，是证券行业的最高权力机构。监管范围是证券，很难直接监管加密货币。在先天不利的条件下，SEC巧妙地转向了产业链上游：认定第一方公开发行代币为公开发行，因此该场景下加密代币的性质变成了数字证券。

2021 年夏天，共和党 SEC 主席在离职时起诉 Ripple Labs，一家通过发行硬币赚钱的科技公司，称其“从未注册的数字证券中获利”。

加密社区正在为此争先恐后，指望即将上任的民主党主席加里·盖斯勒 (Gary Geisler) 从边缘撤退。长期在MIT从事数字资产相关研究，被外界视为友好人士。没想到，这位新官不仅在公开演讲中表示，加密货币的混乱程度堪比“狂野西部[5]”，还与前董事长称兄弟，并含蓄表示将继续起诉Ripple实验室。

加里·盖斯勒

在感人的跨党派友情背后，其实还有更重要的利益——未来就是权力。 2021年全球加密货币总市值将超过3万亿美元，与苹果市值处于同一数量级。

官司还未落地，SEC吓得加密货币行业出冷汗：2021年9月，全球最大的加密货币交易所Coinbase，原计划推出新的加密货币借贷产品，却被美国证券交易委员会起诉SEC 警告很快被驳回。

SEC 的头号竞争对手是 CFTC（美国商品期货交易委员会），它也是联邦政府的直接监管机构。它的管辖范围是商品交易，因此一直声称加密货币的本质是商品：这种说法不仅可以涵盖比特币和以太坊，而且比SEC的“数字证券理论”更受加密社区的青睐。

但是，CFTC的监管权限集中在商品期货和衍生品交易领域，无权定义现货交易规则，导致其实际“领土”远小于SEC 去年8月，CFTC还对加密代币衍生品交易平台BitMEX开出1亿美元罚款，但社会影响力不大。

一旦 SEC 案件胜诉，Geisler 的主张将得到最高法院的认可。 CFTC眼看着对手离胜利越来越近加密货币交易，决定反击——你上法庭，然后我问国会。

2月9日，CFTC主席Rostin Bernan现身美国国会，要求立法赋予CFTC监管数字资产现货交易的权力。现在，两名参议员正忙于起草相关法案：这已成为CFTC扭转局势的希望。

在众议员中辗转反侧的伯南，也意外得到了加密货币利益相关者的游说支持。毕竟，敌人的敌人是朋友。与一向严厉的盖斯勒相比，伯南似乎还是亲切了许多。全球第四大加密货币交易所 FTX 的创始人在听证会上公开发言，希望 CFTC 接管加密货币的监管。

Rostin Bernan 在国会

在两大监管机构争分夺秒的同时，美国财政部也出来刷了几轮。它从货币角度看待它，并通过其监督的国税局收税。换句话说，它也对它感兴趣。美国财政部建议向 IRS 报告超过 10,000 美元的加密货币转移，这将使 IRS 员工人数在 10 年内增加一倍以上 [18]。

尽管监管机构之间的斗争看起来很混乱，但信息很明确：大门即将落下。加密货币的支持者自然不会坐以待毙。

02 反击：以扼杀创新的名义

在 Geisler 的愿景中，加密货币交易平台应在 SEC 注册。令他沮丧的是，平台宁愿事后请求宽恕，也不愿事前请求许可 [19]。

事实上，那些支持加密货币的自由主义者根本不想通过 SEC。

3 月 16 日，共和党众议员 Tom Emer 向 Geisler 发送了一封严厉的信函，要求对私人加密货币公司频繁要求提供信息的情况做出解释，并指出 SEC 无权监管。 Emer 还在 Twitter 上积极掀起波澜：“我的办公室收到了大量投诉，称 SEC 主席 Geisler 对加密社区的‘恳求’过于沉重，似乎扼杀了创新。”

在美国国会，Emer 属于一个正在崛起的力量——加密货币核心小组。与 SEC 一样，该组织的组成涵盖双方。以他们为代表的自由主义者正试图对抗监管者。他们将加密货币视为一种技术手段，监管的存在阻碍了创新。

汤姆·埃默

与陷入内战的监管者相比，反对者的诉求更加明确——立法。

仅在 2021 年上半年，利益相关者就在游说组织上花费了约 230 万美元，是前一年用于游说的金额的两倍多。到年底，这笔费用已增至 720 万美元。

2021 年夏天，“加密联盟”主要试图针对一项扩大加密货币税收的新条款，预计未来十年将征收 280 亿美元 [21]。尽管埃隆·马斯克等名人也曾公开表示反对新规则，但最终未能阻止条款通过。

经过这场战斗，“加密联盟”扭转了策略，采取了两线作战。

Bright Line 以加密货币核心小组为主力继续在国会作战，内部分工明确：

埃默继续对盖斯勒强硬。为此，他向一位民主党国会议员求爱，并试图起草一项法案，以确保 SEC 无权干预加密货币。 “我的任务是让加密货币远离盖斯勒的魔掌，”他公开表示。 “他的使命应该是保护美国投资者，而不是成为金融之王[9]。”

以下国会议员中的左派是负责起草保护创新条款的议员，而其他议员则试图反对扩大税收条款。

黑线是“农村包围城市”：先影响各州的法律加密货币交易，再强制国会立法。

与联邦政府不同，许多州级政客意识到加密货币与选票的联系越来越紧密，他们只是伸出双臂拥抱加密货币并与相关私营公司保持密切联系。

火花首先在佛罗里达州点燃：2022 年 3 月，经过不到 4 分钟的辩论，该州众议院一致通过了一项法案，以放松对加密货币交易的监管。随后的众议院审议创造了另一个记录：该法案仅用了 75 秒就被放在州长的办公桌上供他签名。

佛罗里达州通过法案以放宽对加密货币交易的监管

根据美国官方统计，到 2022 年将有至少 40 个州参与并提出 153 份与加密货币相关的法案 [11]。

如今，加密货币支持者与监管机构之间的博弈正在升温：4月份，美国和英国至少有5个不同的监管机构就加密货币监管发表了演讲[13]； ，反对党也在加紧立法进程。

这场战争的最终结果，不仅将决定谁将属于未来强权，也将决定美国能否在Web3.0时代继续保持数字霸权。

03 探索：下一个革命性框架

2019 年，美国海军学院网络安全法学教授 Jeff Kossev 写了一本影响整个行业的书——《创造互联网的 26 个词》链接了美国在网络方面的非凡成就 2. 0 时代，26 字的法律文本。

这项规定是《通信规范法》第 230 条：“交互式计算机服务的提供者或用户不得被视为其他信息内容提供者提供的任何信息的发布者或发言人）。”

也就是说，即使用户在互联网平台发表过多言论，平台概不负责。这意味着平台可以节省所有的内容审核成本，甚至可以积极利用极端违法的内容来创收。

230条的诞生其实和《华尔街之狼》有关：1995年，一位匿名用户发帖称，“小李子”工作的公司涉嫌证券诈骗，对方直接拿了论坛法庭。当时，互联网在美国法律中的定位非常模糊。为了解决这个问题，国会在第二年引入了第 230 条，帮助被告论坛明确其责任。

具有讽刺意味的是，证券欺诈在几年后被证实。以华尔街精英的垮台为代价，硅谷完全摆脱了束缚。

《通信规范法案》第 230 条反映了美国长期以来的监管理念：创新和解决问题最好留给市场。这一原则在过去为美国创新经济的繁荣做出了贡献。

特朗普公开反对第 230 条

该法案及其规定将继续更新，但加密货币的主题比以往任何时候都更加重要。棘手的部分是美国的监管风向不是持续的，并且受国内外环境的影响很大。

由于社会环境的变化，“新卢德分子”开始在美国各个层面扎根：他们开始反对一切创新，要求政府采取高压姿态，无论是转基因生物、人工智能还是加密货币。甚至在 MIT 研究未来的专家也呼吁联邦政府对机器人征税，以减缓自动化的传播。

但加密货币仍呈上升趋势。

加密货币的监管可以看作是金融和技术之间的博弈。围绕 Libra 的监管在很大程度上担心它会挑战和破坏传统的银行和金融体系。但话语权正从华尔街流向硅谷，10多年来比特币的监管框架逐渐形成就是明证：框架是管理，是流通的保障。

对于像 Emer 这样的自由主义者来说，这场监管战的最佳结果是“第 230 条的加密货币版本”。从现状来看，长征才刚刚开始。

04

结束

历史经验表明，监管总是存在滞后的。

SEC 的成立发生在大萧条之后。围绕互联网监管喊了这么多年，垄断和滥用的局面依然存在。威斯康星州发生了一个极端案例：一些枪支电子商务网站公开向法律明确规定不允许枪支的人出售枪支，但州法院裁定该平台不应对第 230 条[15]负责。

在行业完全发展之前，期望完善的立法或法规是不现实的。从某种意义上说，监管的滞后也让从业者有时间制定（暂时）不受监管的解决方案[20]。

但在加密货币领域，受益于去中心化的特点，加密货币并没有像过去那样在少数几个国家率先普及，而是遍及全球。

2019年底，中国人民银行依托区块链技术生产的数字人民币已经在部分城市开始试点。与其他国家的私人货币发行不同，中国的“国家队”正在努力带路。拜登显然不想输给来自东方的神秘力量。 3 月，拜登指示联邦机构评估美国发行央行数字货币所需的条件。

大洗牌时代临近，留给美国规范“内战”的时间不多了。