欧美股市全线暴跌，A股是时候“便宜”了

美国股市全线收跌，道指跌逾600点，纳指跌近3%

美国东部时间周一，美国三大股指集体低开走低。截至收盘，道指跌逾600点，纳指跌近3%。盘面上，科技股普遍下跌。 AMD跌超9%，美光跌超4%，高通跌近4%，Netflix和英特尔均跌超3%。值得注意的是，苹果股价跌幅超过 5%，跌破 200 美元关口；苹果此前被摩根大通下调了目标价，而研究机构长弓则表示，iPhone面临中国需求下降的风险。

“双十一”狂欢后，阿里巴巴（BABA）下跌1.66%欧美股市全线大跌，京东（JD）上涨1.43%，拼多多（PDD）下跌5. 95% %。<​​/p>

值得注意的是，趣头条（纳斯达克股票代码：QTT）发布了2018年第三季度财报。财报显示，公司实现营收9.77亿，同比增长520%。净亏损 10.33 亿。公司2018Q4营收区间12.0-12.5亿略低于预期。日均活跃用户达到2130万，比去年同期的650万增长229.0%，比上一季度的1260万增长69.1%。日活跃用户日均使用时长为 55.9 分钟，较去年同期的 34.0 分钟增加 64.4%，4< @k12@上一季度>0分钟增加18.9%。截至收盘，趣头条下跌近13%。

道指 30 种成分股中的大多数收盘走低，Verizon 和可口可乐的涨幅最大，高盛和波音的跌幅最大。

美元指数再创新高，新兴市场或再次拉响警钟

美元指数最近几天一再走强。 11月12日亚洲交易时段，美元指数突破本月初的阶段性高点，创出2017年6月下旬以来的新高。截至北京时间12日21:00，美元指数为9点7.34.

市场流动性收紧引发的“美元荒”是本轮美元走强的主要推动力。从历史数据观察，“美元荒”和全球流动性变化往往成为新兴市场金融动荡的直接原因。 4月以来，部分新兴市场出现了股票和债券的“三杀”。虽然近期有所企稳，但随着美元走强，一些投资机构认为，新兴市场的警钟或将再次敲响。

流动性收紧引发“美元短缺”

美联储9月26日宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点至2%-2.25%的水平。这是美联储今年第三次加息。自 2015 年 12 月本轮加息周期开始以来，美联储已八次加息。许多经济学家和市场人士认为，美联储近期对美国经济强劲增长的前景做出了乐观判断，并将再次在 12 月的定期货币政策会议上决定加息。根据美联储的预测，2019年可能再加息3次，2020年加息1次。

美联储在逐步加息的同时，于2017年10月启动缩表计划，逐步退出国际金融危机后推出的超宽松货币政策。数据显示，2017年10月18日欧美股市全线大跌，美联储资产负债表为4.47万亿美元，而截至11月7日，已缩水至4.142万亿美元。与加息会增加资金成本、抑制借贷活动相比，缩表相当于直接将基础货币撤出市场，对流动性的影响更大。

此外，特朗普政府今年推出的税改政策导致财政赤字负担加重。美国被迫发行“巨额”债务融资，市场美元供应不断被“吞噬”，进一步导致流动性压力。

反映美元供需情况的伦敦银行同业拆借利率（Libor）持续上涨。 Libor在3个月内达到2.618%，创下2008年11月以来的新高；衡量美元流动性紧张的重要参考指标Libor-OIS利差也逐渐扩大，表明银行间放贷意愿下降，“美元荒”加剧。

新兴市场风险不容忽视

纽约梅隆银行、北欧银行、荷兰合作银行等机构判断，美元走强不排除持续至2019年年中的可能，美联储政策收紧导致“美元荒”的发酵以及欧元区不确定性的增加等因素将使美元保持坚挺。

如果美元继续走强，对于一些美元债务大、外汇储备不足、贸易逆差巨大的新兴经济体来说，这将不是一个好消息。 4月以来，流动性收紧预期导致资金大量外流，部分新兴市场金融风险凸显，甚至出现了股票和债券的“三杀”。 10月底，MSCI新兴市场指数较今年高点下跌超过26%，MSCI新兴市场货币指数较今年高点下跌超过8.7%。

11月初，有机构认为，经过半年多的大幅抛售，新兴市场资产估值低于其他市场。尽管部分新兴市场出现反弹，但也有相当一部分投资者持谨慎态度，采取了短期进出的交易策略，而非长期投资。 9日，随着美元指数再度上涨，MSCI新兴市场货币指数录得一个多月来最大单日跌幅，反弹动能岌岌可危。

经济学家分析称，土耳其和阿根廷这两个早期遭受重创的新兴经济体的股票、债券和外汇表现将成为整个新兴市场的风向标。值得注意的是，上周土耳其公布的10月份通胀数据大幅超预期，土耳其里拉下跌，结束了为期4周的涨势，这似乎预示着新兴市场再度拉响警报。