谁是比特币牛市的真正推动力？未来十年或有万亿资金流入

作者| 凤鸣

编辑| 尹悦

自2020年10月以来，比特币持续大幅上涨。 2月20日晚间，比特币价格一度突破5.7万美元，总市值达到约1.1万亿美元，再次刷新纪录。 到目前为止，与去年3月3800多美元的低点相比，比特币价格在不到一年的时间里上涨了1300%以上。

在最近的一份研究报告中表示，2021 年 12 月，一个比特币的价格将达到 318,000 美元，迎来超级牛市。 对于本轮价格暴涨，不少人认为根本原因是币值上涨，导致不少投资机构和上市公司纷纷增持比特币。

据公开统计，自2020年10月牛市开启以来，已有超过100亿美元的机构资金进入比特币市场。

传统机构大举持股

2020年突如其来的疫情导致各国陷入经济衰退，经济风险不断加大。 为了稳定经济，许多国家，尤其是美国，推出了大规模的货币量化宽松模式。

随着一轮又一轮的降息，越来越多的机构投资者开始买入比特币。 目前，包括摩根大通、渣打银行、花旗集团、德意志银行、星展银行集团、富达证券、野村证券等在内的多家华尔街顶级机构都开始推广比特币。

据摩根大通预测，美国、欧洲、日本、英国等金融机构配置的资金中，只需1%配置比特币，比特币市场将增加增量资金6000亿美元，形成对比特币的长期积极支持。

Grayscale Fund 是加密货币的坚定长期投资者。 据 Coin98 Analysitc 统计，2021 年 1 月期间，通过灰度的比特币信托产品 GBTC 购买的比特币数量为 41,430 个，而 1 月份开采的比特币数量为 41,430 个。 28943 件。 目前，灰度基金总持仓量已超过400亿美元。 它是美国最大的加密货币信托和合规业务标杆，也是传统基金进入加密市场的主要窗口。

灰度基金发推称，2020年第四季度，灰度比特币信托基金流入量达28亿美元，创历史新高。 这使得灰度比特币信托基金在 2020 年的流入量达到 47 亿美元，是前六年累计流入量的四倍多。

Grayscale CEO Michael Sonnenshein 表示，机构资本和国家对数字资产的采用将推动下一轮牛市，2021 年将是数字资产投资的关键一年。 1月15日，灰度系列产品募集资金超过7亿美元，创下灰度资产单日最高涨幅记录。

在传统金融投资机构中，全球最大的资产管理公司贝莱德动作更快。 根据提交给美国证券交易委员会的一份文件，贝莱德在 1 月份筹集了比特币期货作为其两只基金的潜在投资。 两只基金分别是贝莱德战略收入机会基金（BlackRock Strategic Income Opportunities）和贝莱德全球配置基金（BlackRock Global Allocation Fund）。 截至第四季度末，贝莱德管理着 8.86 万亿美元的资产。

面对比特币这种新兴的投资产品，各大对冲基金也没有闲着。 近日，美国对冲基金天桥资本（Skybridge Capital）宣布正式推出天桥比特币基金，该基金目前管理着3.1亿美元的资产。 此前，天桥资本表示，比特币作为黄金进阶版的属性、市场的成熟度以及“与大型资产配置者的多方讨论”将导致更多对冲基金、RIA和保险基金将资金配置到这个市场。 在数字资产上。

全球最大对冲基金桥水基金创始人雷·达里奥在每日发给客户的新闻简报专栏中写道，比特币是“一项了不起的发明”灰度20亿比特币，桥水基金正在考虑用新基金投资加密数字货币，尤其是比特币以保值。当法定​​货币贬值时为客户提供服务。 达里奥表示，比特币等加密数字资产具有类似于期权的巨大损失潜力，而且此类数字资产很难定价。 比特币在安全存储、免受黑客攻击和政府打压等方面存在风险，甚至不排除创造出新的加密货币来替代比特币，这将打破比特币“限量供应”的涨价逻辑。

同样看好比特币投资前景的还有纽约数字投资集团（NYDIG）和联合广场风险投资公司（Union Ventures）。 根据 NYDIG 首席执行官罗斯史蒂文斯的说法，NYDIG 已经有足够的机构购买订单排队，使其比特币持有量到 2021 年底超过 250 亿美元。据史蒂文斯称，NYDIG 目前为其 280 个机构客户管理着 60 亿美元的比特币，并且有目前至少有 96 家机构在等待，NYDIG 每月至少可以包括 75 家。

据此前消息，根据美国证券交易委员会的文件，NYDIG已经推出了第三只基金，名为NYDIG Digital Asset Fund III。 该基金表示，他们在 2021 年 2 月 1 日仅向一名投资者出售了 2 亿美元。

另外，Union Square Ventures 计划将其 2.5 亿美元新基金的“约 30%”投资于加密行业。 Union Square Ventures 的执行合伙人 Andy Weissman 在一篇博文中表示，该公司筹集了“2021 年核心基金，承诺资金为 2.5 亿美元”。

跨国大公司在公交车上奔跑

随着比特币价格一路走高，越来越多的知名企业开始公开宣布将使用比特币作为资产配置。

其中，最著名的就是特斯拉。

2 月 8 日晚间，特斯拉向美国证券交易委员会提交的文件显示，作为其 1 月份最新投资政策的一部分，它已在比特币上投资了总计 15 亿美元，并可能不时或为某个特定时间收购和持有数字资产。很久。

此举被解读为加密市场的里程碑事件，有利于行业未来的发展。 一方面会促进更多的机构和上市公司购买比特币等加密货币，另一方面也会促进更多的机构采用加密货币支付。

最近，马斯克被封为全球最大的加密货币“歌王”。 1 月 29 日，马斯克将推特账号改为“比特币”后，比特币单日涨幅近 20%。 此后，马斯克开始以推特为主要阵地，结合其他媒体平台（如Clubhouse）疯狂宣传比特币和狗狗币。 2 月 4 日，马斯克在推特上表示，狗狗币是人们的加密货币，无需成为超级英雄也可以拥有。 DOGE短时间内暴涨，一天之内涨幅超过70%。

美国软件巨头MicroStrategy是持有比特币储备资产最多的上市公司。 自去年8月Microstrategy宣布将使用比特币作为资产配置以来，旗下上市公司股价大幅上涨，甚至超过了比特币的涨幅。 根据今年 2 月发布的一份文件，根据公告，截至 2 月 24 日，MicroStrategy 共持有约 90,531 枚比特币，总成本为 21.7 亿美元，平均购买价格为 23,985 美元。

MicroStrategy CEO Michael Saylor表示，世界上最稀缺的资产是比特币，也就是数字黄金。 此外，Saylor 还表示，黄金在重新配置中将输给比特币，如果人们购买黄金而不是比特币，他们将损失 20 亿美元。 他认为，一旦人们开始认为他们想要的是一种非去中心化的资产存储方式，他们就会意识到比特币优于黄金，到那时，所有机构资金将从黄金流向比特币。

最近，MicroStrategy 宣布将筹集 9 亿美元的高级可转换票据以购买更多比特币。 此外，如果最初的购买者选择购买更多票据，该公司还可以再筹集 1.5 亿美元。

值得注意的是，国际支付巨头已经开始开放买币，这对比特币来说意义重大，意味着它打开了资金流入的水管。

据 The Block 报道，加密技术在 2021 年第一季度财报电话会议上特别推出，并计划与钱包和交易所合作，让 Visa 用户可以使用法币购买加密货币或将加密货币兑换成法币。

此前，这家国际支付巨头于 2020 年 11 月宣布，将向所有符合条件的美国用户开放加密货币服务。 当时，该消息一出，立刻引起了市场强烈的看涨情绪。

随着Visa和PayPal的相继入局，未来还会有更多的企业加入。 通过其全球布局、跨界合作方式和可靠的品牌影响力，加密行业将以更快的步伐走向合规。

加拿大皇家银行分析师 Mitch Steves 表示，苹果可能是下一个购买比特币等加密货币的知名公司。 考虑到苹果已经拥有强大的软件生态系统，安全性高，用户的软硬件基础也非常高。 ，一旦“出手”，肯定会从其他加密货币交易所手中夺走大量市场份额。 假设资产负债表可以增长 10 亿美元（这也只是 4-5 天的现金流），比特币的价格将大幅上涨。

加密货币金融机构 Nexo 的执行合伙人 Antoni Trenchev 预测，到 2022 年底，至少有 10% 的标准普尔 500 强公司将投资比特币。

Grayscale 首席执行官 Michael Sonnenshein 已经看到比特币冲击了商业智能、支付和现在汽车领域的几家上市公司的资产负债表。 他们的同行很快就会效仿，并且可能还会涉及其他垂直行业。

不过，也有观点认为，在可预见的未来，比特币可能难以成为美国企业资产组合的一部分。 摩根大通认为，特斯拉对比特币的投资过于大胆，其他大公司不太可能效仿并将比特币加入资产负债表。 比特币资产配置每增加 1%，就会引起整体投资组合的大幅波动。 鉴于比特币 80% 的年化波动率，这样的资产配置可能意味着投资组合的波动率上升至 8%。

特斯拉在其财报中表示：数字资产的价格可能会继续高度波动，包括​​各种相关风险和不确定性的结果。 例如，此类资产的流行是一个相对较新的趋势，投资者、消费者和企业对它们的长期采用是不可预测的。 此外，它们缺乏物理形式、它们的创建、存在和交易验证，以及对技术和权力下放的依赖，可能会使它们的完整性受到恶意攻击和技术过时。 最后，未来证券法或其他法规将在何种程度上适用于此类资产尚不明确，未来可能会发生变化。 如果我们持有数字资产并且其价值相对于我们的购买价格下降，我们的财务状况可能会受到影响。

未来十年或有数万亿美元流入

据 TheDailyHodl 11 月 25 日消息，宏观投资人 Dan Tapiero 在接受采访时表示，未来十年可能会有约 15 万亿美元的资金流入比特币和黄金。 他认为，金融机构可能会将其投资组合的 10% 投资于黄金，将 5% 投资于比特币。 “一些机构可能会逆转这个比例，一些习惯于将资金投入风险投资的投机投资者可能每人投资其投资组合的 10-15%。”

华尔街知名投行杰富瑞全球股票策略主管克里斯托弗伍德也对投资者表示，其全球养老基金投资组合中实物金条的50%权重将减少5个百分点，5 % 将投资于比特币。 ，并表示如果比特币从20000美元的高位大幅回落，计划加仓。

据灰度基金首席执行官Michael Sonnenshein介绍，越来越多的资金流入灰度比特币信托基金，使得比特币更加稀缺，不仅对冲基金，养老基金和捐赠基金也在寻求比特币。 接触。 此外，他还称，这些机构的投资规模正在迅速扩大。

此前，摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou发表报告称，随着越来越多的机构投资者入市，目前投资比特币的主要机构正逐渐从家族办公室和对冲基金转向保险公司和养老基金。 . 报告认为灰度20亿比特币，虽然保险公司和养老基金不太可能过度配置比特币，但只要用少量资金入市，也可能对比特币估值产生重大影响。

“美国新一届政府的金融监管表态将更加认可比特币，这将进一步推动比特币成为主流资产类型，从而更有利于机构资金流入比特币。” 1月25日，区块链与加密数字资产研究员顾彦西发表专栏文章称，近两年，投资比特币的用户开始从散户向机构用户发展。 但即使在今天，也很少有机构用户参与买卖和持有比特币。 市场上的大部分资金都掌握在机构手中。 因此，就可流入的资金而言，比特币仍有很大的增长空间。

可以预见，比特币ETF的推出将吸引大量传统领域的投资者和投资机构入场，进一步扩大对比特币的需求。 目前在美国证券市场，虽然散户可以通过投资灰度信托基金等产品参与比特币交易，但信托成本非常高，需要收取2%的管理费。 此外，在其二级市场交易中，信托份额无法与比特币现价准确同步，存在极高的交易溢价。

相比之下，比特币ETF的优势在于更安全、交易成本更低、投资者套利简单、投资风险更低、投资门槛更低。 无论对于散户投资者还是机构投资者来说，都是一个非常便捷的投资渠道。

今年2月以来，已有两只比特币ETF在北美市场获得监管机构批准。 其中，Purpose Investments Inc推出的比特币ETF（股票代码BTCC）是第一支进入北美市场的西方交易所交易基金。 2月18日，BTCC在加拿大多伦多证券交易所正式挂牌上市。 首日总成交量930万股，总成交额达1.45亿美元，远高于加拿大上市ETF的平均水平。 2 月 16 日，安大略监管机构还批准了加拿大基金管理公司 Evolve Funds Group 的比特币 ETF。

牛市以来，随着机构资本对比特币交易市场价值的认可，各国监管机构也开始重新审视推出比特币ETF的可能性。 未来，比特币ETF竞争可能会在全球范围内展开，比特币ETF品类的增加，将为越来越多的传统金融基金进入提供越来越多的可选渠道。